投资决策中的管理者市场学习效应

以2008-2013年的非金融类 A股上市公司为研究对象,考察管理者在做投资决策时是否会进行市场学习,即依赖市场股价信息调整投资决策。研究发现,投资水平与股价水平成正比。而股价中的投资者私人信息含量能提高投资与股价之间的敏感度。并且,在股权集中度较高、独立董事比例较高以及成长行业的企业中,管理者更有可能利用股价信息相应地调整投资决策。进一步研究发现,管理者的市场学习起到了提高企业业绩的作用。     

山东省城市绿色创新效率评价与影响因素研究

山东省城市绿色创新效率的有效提升,对推动山东省的创新发展和可持续发展具有重要意义。基于绿色创新视角,从投入-产出角度构建城市绿色创新效率评价指标体系,测算山东省17个城市2008—2017年的绿色创新效率,并对山东省绿色创新效率影响因素进行判定。结果表明,山东省整体的绿色创新效率呈稳步上升趋势,且仍有上升空间;各城市绿色创新效率存在差异,特别是沿海与内陆城市之间存在较大差距;从山东省城市绿色创新效率的影响因素来看,环境规制强度、经济开放程度、产业结构模式及政府资助水平与城市绿色创新效率之间存在显著的正相关关系。根据以上分析结果,并结合山东省实际情况,提出落实环境规制政策、促进经济对外开放、完善和优化产业结构、加强政府支持力度等提升山东省城市绿色创新效率的政策建议。